配资配资网:配资安全平台-光伏产能出清前夜：龙头延续亏损 二三线用减产换减亏 下半年进入出清关键节点

　　今年上半年，国内光伏市场经历政策引发抢装潮 ，1-5月新增装机量达到197.85GW，同比增长约150%。不过
，对于仍处于阶段性供需失衡的光伏行业，其对产业链利润支撑有限 ，晶硅主材企业仍处于普遍亏损中 。

　　近期
，中报业绩预告陆续出炉，光伏行业多家企业在预告中提到 ，产业链各环节产能供需失衡
，库存压力导致产品价格下行，影响经营业绩。财联社记者注意到 ，目前光伏板块上市公司中
，通威股份（600438.SH） 、TCL中环（002129.SZ）、隆基绿能（601012.SH）
、晶澳科技（002459.SZ）等上半年预计亏损金额均超过20亿元
。这也是光伏行业营收规模最大的几家企业，其亏损程度基本和规模成反比。

　　行业“寒冬 ”延续 ，但转机亦在显现：已有光伏企业今年前二季度亏损幅度收窄
，隆基绿能同比减亏达到24.43亿元到28.43亿元，爱旭股份（600732.SH）则预计在Q2实现单季度盈利；同时 ，在近期“反内卷”推进中，产业链各环节报价已经出现上涨
，下半年进入出清关键节点，价格中枢稳定抬升后 ，为光伏企业全年业绩指引提供乐观信号 。

　　龙头公司业绩分化但依旧承压

　　上半年
，国内光伏新增装机呈现前高后低的局面，其中5月单月新增装机达92.92GW ，同比增长388%
，创下历史新高
。

　　与之对应的是，光伏产业链价格也在经历明显波动。2月 ，受新能源电价政策以及前期产品价格超跌因素影响
，光伏产业链价格迎来一波反弹，多晶硅、硅片 、电池片
、组件等各环节价格均有不同程度回升 。

　　但在二季度之后 ，因政策节点临近和供货周期影响
，终端市场迅速降温
。中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，6月下旬 ，n型复投料成交均价降至3.44万元/吨，n型颗粒硅成交均价降至3.35万元/吨。硅片、电池和组件价格变动基本同步 。

　　从最新披露的中报业绩预告金额看
，头部企业受限于产能规模较大，亏损幅度较去年同期扩大：通威股份预计上半年净亏损49亿元-52亿元 ，上年同期净利润为-31.29亿元；其次是TCL中环
，预计上半年净亏损40亿元至45亿元，上年同期亏损30.64亿元；晶澳科技预计上半年净亏损25亿元-30亿元 ，上年同期亏损8.74亿元
。

　　在企业生产经营方面
，多家企业一季度改善，TCL中环Q1归母净利润为-19.06亿元 ，同比下降116.67%
，但是环比增长47.9%；通威股份Q1净利润亏损25.93亿元，但是环比增长15.43%；隆基绿能Q1亏损14.36亿元 ，但是环比增长32.04%。

　　到二季度
，则呈现一定分化，TCL中环预计单季亏损预计20.94亿元-25.94亿元 ，亏损额较一季度扩大；通威股份Q2预计亏损金额23.07亿元-26.07亿元，环比基本持平 。

　　隆基绿能和晶澳科技在Q2亏损有所收窄
，前者亏损金额在9.64亿元-13.64亿元，较上半年同比减亏24.43亿元到28.43亿元 ，是光伏头部企业中减亏金额最高的企业；晶澳科技Q2净利润亏损8.62亿元-13.62亿元
。

　　价格持续低迷
，库存压力显著等因素，是导致头部企业亏损的重要原因。通威股份在业绩预告中称 ，报告期内
，虽国内外光伏新增装机规模持续增长，但行业供需失衡状况仍未显著改善 ，各环节产品价格持续低迷 。

　　TCL中环则提到
，分布式抢装潮后，产业链在5-6月需求逐步降温 ，叠加产业链各环节产能供需失衡
，库存压力等因素影响，产品价格持续下跌 ，受产品价格下跌及存货减值影响，公司报告期内经营业绩亏损。

　　二三线企业用减产换减亏

　　从2023年四季度起
，光伏行业进入亏损周期，多家晶硅主材环节企业连续多个季度亏损
。

　　与头部企业承压加剧所不同的是 ，多家聚焦单一环节的光伏企业亏损幅度开始明显收窄
，二线硅片企业更为显著：双良节能（600481.SH）预计上半年归属于上市公司股东的净利润为-5亿元至-6.5亿元。去年同期公司亏损12.57亿元；京运通（601908.SH）预计上半年净亏损1.65亿元到2.25亿元，公司去年同期亏损13.17亿元 。

　　与头部企业形成对应的是 ，二三线企业呈现出“卖的少亏的少
”的局面
。京运通在业绩预告中列举了周期冲击影响
，其硅片环节利润依然为负。不过，公司同时提到 ，及时调控产能利用率
，加快库存周转，公司新材料业务经营情况同比好转 ，带动整体经营情况同比大幅改善 。

　　从产能规模看
，通威股份早已实现由上游硅料到终端光伏电站的全产业链布局，其高纯晶硅 、太阳能电池业务连续多年稳居全球市占率首位 ，组件出货量也位列全球前五；TCL中环去年硅片出货同比增长10.5%至125.8GW，整体市占率居于行业第一
。

　　有分析人士对财联社记者称
，大产能
、高库存、高固定成本，是光伏龙头在面临价格下跌时的三项主要压力。尤其在周期下行的调整阶段 ，在保销售保市场份额
，与“卖一片亏一片”的矛盾仍在，侵蚀制造环节利润 。

　　今年4月 ，亿晶光电（600537.SH）在年报中披露其常州基地5GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能已经于2024年底停产
。财报显示
，公司在一季度归母净利润同比减亏约1.6亿；上半年，公司预计净利润-1.20亿元至-1.60亿元 ，去年同期公司归属于上市公司股东净利润为亏损4.70亿元。

　　此前
，有企业人士在与财联社记者交流时称，（自律）减产可以避免在市场环境恶劣时过度消耗资源 ，等待行业回暖时机；同时
，减产也有助于推动行业产能出清，减少市场无效供给 ，促使市场供需关系逐步恢复平衡，进而带动产品价格回升 。

　　此外
，技术路线不同带来的溢价差，也是光伏企业改善业绩的重要因素
。爱旭股份是目前晶硅主产业链企业中 ，唯一在Q2实现盈利的企业。公司预计上半年归母净利润亏损1.7亿元-2.8亿元 。去年上半年
，爱旭股份亏损额为17.45亿元。

　　结合公司一季度归母净利润亏损3亿元测算，爱旭股份Q2实现归母净利润约为0.2亿至1.3亿元
。公司提到 ，ABC组件产销两旺
，通过深耕欧澳日等高价值市场 、高价值场景，海外销售占比显著提升 ，公司整体毛利率持续向好。

　　下半年进入出清关键节点

　　随着中报业绩初步揭晓
，光伏企业全年业绩表现更受关注 。近期，工信部等部委与行业协会推动的“减产 ”与“创新
”政策逐步落地 ，多家头部企业主动削减开工率或延期新产能投放
，光伏产业链上游价格7月以来呈现回暖走势，多晶硅n型复投料和颗粒硅上周涨幅双双超过6%
。

　　多家头部企业表示下半年进一步有望改善经营业绩。在今年4月进行的年度业绩说明会上 ，隆基绿能董事长钟宝申曾表示，通过深化降本增效
，推动经营业绩同比实现减亏，目标到今年三季度回到盈亏平衡线 。

　　晶澳科技在今年5月接受投资者调研时称 ，中国光伏行业正在进入本轮下行周期的最后阶段
，在主管部门
、企业、协会相关措施的推动下，整个光伏行业正在加速实现再平衡 ，到今年第三或第四季度应该能够出现好转
。

　　不过
，晶澳科技也同时提到，实质性的出清或者再平衡可能还需要更久的时间。同时行业的发展受到多种因素的影响 ，如政策的实施效果 、市场需求的变化
、企业的经营策略调整等
，实际的去产能时间可能会有所波动 。

　　需要注意的是，在国内市场经过抢装潮后 ，下半年市场增量也面对不确定性
。虽然从长期视角
，全球清洁能源转型趋势不改，光伏作为重要的清洁能源形式 ，潜力依然巨大。但仅以短期看，国内光伏市场终端需求增速放缓
，海外欧洲7、8月进入暑休，多方分析认为需求难以大幅提升 。

　　但业内的共识是 ，这种需求变化将进一步刺激光伏产能出清
，而下半年将是关键节点
。硅业分会在分析中提到，在有限的下游需求下 ，品质差异不大且价格相对较低的产品将优先成交。因此在本轮提价过程中
，综合成本较高的企业则处于相对劣势，若长期库存积压且缺乏现金流支撑 ，将面临停产风险
，进而推动多晶硅供应结构重塑 。

　　钧达股份（002865.SZ）在最新业绩预告中提到，随着国家有关部门供给侧改革持续深入 ，依法治理企业低价无序竞争
，推动落后产能有序退出，光伏行业正逐步回归良性发展轨道。经过此轮周期调整 ，中国光伏产业将从粗放型规模增长的发展阶段，迈向技术创新为核心的高质量发展阶段
。

　　该公司预测
，伴随行业技术迭代及落后产能淘汰出清，光伏行业集中度有望进一步提升。公司作为光伏电池龙头企业 ，受益于技术领先及行业集中度提升
，有望实现业绩改善及增长 。

（文章来源：财联社）